Ciao Enzo,
sono Daniele un consulente indipendente Microsoft,
Il problema potrebbe essere dovuto proprio ad Acrobat reader in quanto il componente web browser control usa quello per aprire i file PDF, considerando che mi dici che già ti da problemi proverei a disinstallarlo e vedere se Excel da errori dopodiché a reinstallarlo
e impostarlo come visualizzatore predefinito per i pdf.
Ciao Daniele
Ho provato a fare come mi hai detto, ho disinstallato acrobat reader ed ho provato.
Se in WebBrowser.navigate metto un indirizzo pdf, esce fuori la finestra per aprirlo e si apre con Edge (visto che ora non c'è acrobat) e non nella finestra di WebBrowser.
Se invece metto in indirizzo web, Excel va in crash, si chiude e si riavvia con una nuova cartella.
Se avvio Excel in modalità provvisoria allora si apre il sito nella finestra di WebBrowser (anche se alcuni siti da errore JavaScipt).