{86ca1aa0-34aa-4e8b-a509-50c905bae2a2} は Windows 11 のエクスプローラーのコンテキスト メニュー(右クリック メニュー)に対応した CLSID です。このキーの InProcServer32 サブキーの「(既定)」にコンテキスト メニューの動作を扱うモジュールが指定されています。
既定で HKLM にこの値として Windows.UI.FileExplorer.dll が設定されていますが、HKCU で値を空白にすることでオーバーライドして、Windows.UI.FileExplorer.dll の動作を無効にしています。
Windows 10(まで)ではこの CLSID は定義されていないので、Windows.UI.FileExplorer.dll の動作を無効する=Windows 10 までと同じ動作になる、ということなのでしょう。