Olá Birrumba!
É possível fazer isso que você quer, mas dependendo da aplicação especifica que você deseja pode ser um pouco complicado.
Primeiramente, a maneira mais simples de inserir a possibilidade de executar um audio através da planilha seria por intermédio de Hiperlink. Você pode inserir um hiperlink numa célula ou em qualquer outro objeto. Porém, a desvantagem deste método é que o
audio não é executado na planilha, mas o hiperlink funciona apenas como um atalho para abrir um arquivo externo, que será executado num player padrão do seu sistema.
Outra maneira seria inserir um controle Activex do Windows Media Player e rodar o audio por ele. Veja como inserir:

Se não tiver a aba desenvolvedor ativa, é necessário habilitá-la nas opções do Excel.
Depois de inserido o controle, deve-se entrar nas propriedades do controle e colocar o URL do arquivo de audio:

Vi que você deseja que o audio seja executado automaticamente quando tiver um valor "x" numa célula. Bom, isso só é possível através de uma programação VBA associado ao evento Change da planilha. É mais complexo, mas se você tiver familiaridade com o VBA,
o código que dá o Play no controle Activex do Media Player é:
WindowsMediaPlayer1.Controls.Play
Ai é questão de trabalhar a lógica na programação para atender sua necessidade.
Outra possibilidade é trabalhar com inserção de objetos, mas este eu ainda não testei. Veja procedimentos no link:
http://excel.tips.net/T002864_Inserting_a_Sound_File_in_Your_Worksheet.html
Abraços!